Ведущие финансовые аналитики делятся мнениями о том, как решение Центробанка повлияет на инфляцию, курс рубля, а также ставки по кредитам и депозитам.
Центральный банк России 25 июля объявил о снижении ключевой ставки до 18% годовых, что стало вторым подряд шагом по смягчению денежно-кредитной политики после июньского снижения с 21% до 20%. В то время как макроэкономические последствия такого решения являются предметом изучения для экспертов, население, прежде всего, интересуется практическими вопросами: как изменится стоимость товаров, что произойдет с курсом рубля и как это повлияет на проценты по банковским продуктам? За разъяснениями по этим важным для потребителей темам мы обратились к ведущим финансовым аналитикам.
Мнение Василия Гири, генерального директора GIS Mining
Снижение ключевой ставки Центробанком до 18% было ожидаемым и вступит в силу 28 июля. Валютный рынок отреагировал на новость сдержанно, курс доллара на внебиржевых торгах составил 79,44 рубля. Будущая динамика курса рубля будет определяться заявлениями регулятора: более мягкая риторика может подтолкнуть доллар к отметке 80 рублей и выше, до 81-84 рублей. В банковском секторе не ожидается резких изменений. Ставки по депозитам и кредитам будут снижаться плавно, соответствуя ранее сформированным прогнозам. В частности, средняя ставка по рублевым вкладам на срок 3-6 месяцев может постепенно опуститься до 16%, что указывает на сохранение нисходящего тренда.
Анализ Натальи Мильчаковой, ведущего аналитика Freedom Finance Global
Снижение ключевой ставки до 18% было ожидаемым. Центробанк отмечает, что инфляционное давление ослабевает быстрее прогнозов. Годовой темп роста цен во втором квартале 2025 года (с учетом сезонности) составил 4,8% по сравнению с 8,2% в первом квартале. Росстат также зафиксировал замедление годовой инфляции до 9,4% в июне, а с 15 по 21 июля даже наблюдалась дефляция (-0,05%). Хотя ЦБ не уточнил дальнейшие шаги, среднесрочный прогноз на 2025 год (18,8-19,6% годовых) намекает на возможное новое снижение ставки. Регулятор подчеркнул сохранение жестких денежно-кредитных условий, что должно сдерживать инфляцию, несмотря на снижение ставки и июльское повышение тарифов ЖКХ. Реакция мировых валют на решение ЦБ была смешанной: доллар и юань укрепились относительно рубля, в то время как евро немного ослаб. Ожидается, что за ключевой ставкой последует снижение процентов по кредитам и вкладам. Кредитные ставки могут снизиться на 2-3 процентных пункта, что немного упростит доступ бизнеса к финансированию, хотя 18% остаются исторически высоким показателем. Ставки по депозитам, уже снижающиеся с весны, этим летом могут достичь 15-17% годовых, а ипотечные ставки, вероятно, установятся на уровне 24-25%.
Прогноз Михаила Васильева, главного аналитика Совкомбанка
Снижение ключевой ставки до 18% было предсказуемым и сопровождалось умеренно мягким сигналом рынку. Это объясняется тем, что инфляция замедляется быстрее, чем прогнозировал ЦБ (целевые 7-8% к концу года), а также необходимостью опережающего снижения ставки из-за временного лага денежно-кредитной политики (3-6 кварталов), чтобы предотвратить чрезмерное охлаждение экономики. Предпосылками для дальнейшего замедления инфляции являются сдерживание кредитования высокой ставкой, крепкий рубль и ожидаемая стабилизация бюджетных расходов. Однако ЦБ по-прежнему беспокоят повышенные инфляционные ожидания, дефицит на рынке труда и внешние риски (геополитика, торговые конфликты). По его оценкам, пик годовой инфляции (10,3%) был пройден в марте, а к концу года она может опуститься до 5,6%. Решение ЦБ, совпавшее с рыночными ожиданиями, не должно существенно повлиять на курс рубля, который продолжит получать поддержку от относительно высокой ключевой ставки, делающей рублёвые сбережения привлекательными и снижающей спрос на валюту (за счет охлаждения импорта и потребительского/инвестиционного спроса). Дополнительную поддержку рублю оказывает низкий спрос на валюту для оттока капитала и ежедневные продажи юаней из резервов. К негативным факторам относятся сезонный рост спроса на валюту для летних отпусков, увеличение импорта во втором полугодии, ожидания дальнейшего снижения ставки и санкционные риски. В базовом сценарии (без резких геополитических потрясений) Васильев прогнозирует диапазон для рубля: 10,7-11,8 за юань, 77-85 за доллар, 91-100 за евро. При этом валютный рынок останется чувствительным к геополитической обстановке. В ближайшие недели ожидается дальнейшее быстрое снижение ставок по вкладам. Максимальная ставка по вкладам в топ-10 банках в первой декаде июля уже опустилась до 17,9% — десятимесячного минимума. Васильев прогнозирует падение ставок по депозитам до 16% и ниже.
