Эксперты анализируют неожиданное совпадение динамики золота и фондового рынка, вынуждающее инвесторов пересматривать свои стратегии.
Драгоценный металл, традиционно служивший убежищем для инвесторов в периоды экономической турбулентности, сегодня демонстрирует неожиданное поведение. Вопреки классическим представлениям, стоимость золота растет синхронно с фондовым рынком, вызывая дискуссии среди экономистов: не утратило ли золото свою главную защитную функцию, превратившись в обычный инвестиционный инструмент?
Фото: Михаил Ковалев
В апреле 2025 года цена на золото достигла нового исторического максимума и продолжает удерживаться на высоком уровне. Традиционно золото воспринималось как надежное убежище, куда инвесторы переводили капитал во время кризисов, избегая более рискованных активов, таких как акции. Однако текущие рыночные условия бросают вызов этой аксиоме: индекс S&P 500 (включающий 500 крупнейших компаний США) также обновил свой рекорд. По мнению экономистов, синхронный рост двух обычно противоположных активов заставляет серьезно задуматься о том, не утратило ли золото свою ключевую защитную функцию.
Исторически участники рынка привыкли видеть, как цены на золото и акции движутся в разных направлениях. Западные эксперты объясняют, что такая отрицательная корреляция обеспечивала эффект хеджирования: золото компенсировало потери акций во время спадов и наоборот. Однако текущая ситуация, когда и «безопасное» золото, и «рискованные» акции растут одновременно, свидетельствует об ослаблении этого защитного механизма. Данные показывают, что в прошлом золото четко реагировало на кризисы: его стоимость резко повышалась во время нефтяных кризисов 1970-х, снижалась в период расцвета доткомов в 1990-х и снова росла после кризиса 2009 года. Но в последние годы его динамика стала заметно совпадать с движением фондовых индексов.
В недавнем исследовании западные экономисты проанализировали основные причины столь неожиданного сближения динамики этих традиционно противоположных активов.
Эксперты указывают, что мировая экономика постепенно преодолевает периоды высокой инфляции и повышенных процентных ставок. Центральные банки переходят к смягчению денежно-кредитной политики, что, как ожидается, стимулирует потребительскую активность и корпоративные инвестиции. Наблюдается позитивная динамика экономического роста и увеличения корпоративных доходов. Кроме того, в развитых странах растет оптимизм относительно потенциала искусственного интеллекта как ключевого фактора роста производительности и экономики в целом.
Тем не менее, исследователи отмечают сохранение значительных рисков, поддерживающих спрос на золото. Геополитическая напряженность вызывает опасения за стабильность глобальной экономики и бесперебойность поставок важнейших сырьевых товаров, включая нефть и продовольствие. Дополнительную неопределенность вносит непредсказуемая торговая политика Дональда Трампа, характеризующаяся внезапными изменениями в тарифах.
