Канадское издание The Globe and Mail сообщает, что ослабление американской валюты вынуждает центральные банки по всему миру активно скупать золото.
На этой неделе мир финансов стал свидетелем знаменательного события: впервые в истории стоимость золота превысила рубеж в четыре тысячи долларов за унцию. Канадское издание The Globe and Mail сообщает, что спотовые цены на драгоценный металл достигли 4036,22 доллара, а декабрьские фьючерсы — 4058 долларов, что подтверждает беспрецедентный скачок одного из самых надежных защитных активов. Этот подъем стал логичным завершением мощного восходящего тренда, в ходе которого с начала года золото подорожало приблизительно на 54%, повторяя динамику 2024 года, когда рост составил 27%. В 2025 году темпы роста золота опережают мировые фондовые рынки и даже биткоин, в то время как доллар США и нефть показывают снижение.
Текущий бум на золотом рынке вызван сочетанием нескольких факторов, которые создали идеальные условия для его роста. Среди ключевых причин — ожидания скорого снижения процентной ставки Федеральной резервной системой США, сохраняющаяся глобальная политическая и экономическая нестабильность, постоянные закупки золота центральными банками, значительный приток капитала в золотые биржевые инвестиционные фонды (ETF) и заметное ослабление позиций доллара. Аналитик StoneX Рона О’Коннелл указывает: «Основные фоновые факторы остаются неизменными: геополитическая неопределенность, усугубленная приостановкой работы правительства США». Эта приостановка привела к задержкам в публикации важных экономических данных, вынуждая инвесторов искать информацию о сроках и масштабах снижения ставки ФРС в неофициальных источниках. Финансовые рынки уже учитывают в котировках снижение ставки ФРС на 25 базисных пунктов на ближайшем заседании, прогнозируя аналогичное сокращение и в декабре.
Многочисленные мировые кризисы значительно подогревают интерес к защитным активам. Непрекращающиеся конфликты на Ближнем Востоке и в Украине, а также политическая нестабильность во Франции и Японии, заставляют инвесторов искать убежище от рыночной турбулентности. Майкл Хсуэх, аналитик Deutsche Bank по драгоценным металлам, подчеркивает, что дополнительным стимулом стало первое за пять лет возобновление накопления активов в биржевых фондах развитых стран. По данным Всемирного золотого совета, с начала года глобальный приток средств в золотые ETF достиг впечатляющих 64 миллиардов долларов, причем рекордные 17,3 миллиарда поступили только в сентябре. Эксперты прогнозируют, что значительные инвестиции в золотые ETF, активные закупки центральными банками и дальнейшее снижение процентных ставок в США обеспечат поддержку ценам на золото и в 2026 году.
Уникальность нынешней ситуации заключается в том, что золото демонстрирует рост одновременно с акциями и биткоином, что противоречит традиционным представлениям о поведении этого актива. Обычно драгметалл показывает хорошие результаты, когда инвесторы обеспокоены инфляцией, экономическим спадом или потенциальной нестабильностью на рынке, тогда как при повышении аппетита к риску он, как правило, уступает более доходным инструментам. Однако, по мнению экспертов, сейчас происходит фундаментальное изменение парадигмы функционирования мировой экономической системы. «Когда происходит смена парадигмы в работе нынешней экономической системы, как показывает история, люди всегда уходят в золото», — утверждает старший стратег Pictet Арун Саи. Политическая напряженность, бюджетные трудности Франции и опасения относительно независимости центральных банков создают нервозность среди инвесторов. В то же время амбициозные планы президента Дональда Трампа по увеличению расходов, его торговые тарифы и критика ФРС подрывают доверие к казначейским облигациям и доллару, который за этот год потерял 10% своей стоимости по отношению к другим ключевым валютам.
Рост на рынке золота повлек за собой подъем и других драгоценных металлов, создавая эффект синергии. Серебро продемонстрировало уверенный рост вслед за золотом, прибавив 2,4% и достигнув 48,97 долларов за унцию, что почти сравнялось с историческим максимумом в 49,51 долларов. Аналитики HSBC пересмотрели свои прогнозы по серебру, повысив их до 38,56 долларов за унцию на 2025 год и до 44,50 долларов на 2026 год, объясняя это обновленными ожиданиями по золоту, притоком новых инвестиций и повышенной волатильностью рынка. Банковские эксперты ожидают, что серебро завершит 2025 год на уровне 49,0 доллара за унцию и устанавливают целевую цену на конец 2026 года в 41,50 доллара. «Рынок серебра находится на пороге рекордного максимума около 50 долларов за унцию, установленного в мае 2011 года, и, вероятно, превысит этот уровень в ближайшей перспективе», — отмечают специалисты HSBC. Вслед за золотом и серебром подорожали и другие металлы: платина увеличилась на 2,4%, достигнув 1652,80 доллара, а палладий поднялся на 4,1% до 1392,26 доллара.
Ведущие мировые банки активно участвуют в текущем «золотом ралли», демонстрируя оптимистичные прогнозы. Стратег по сырьевым биржам WisdomTree Нитеш Шах подтвердил прогноз своей компании о достижении ценой отметки в 4530 долларов за унцию к концу третьего квартала 2026 года: «Мы ожидали, что ближе к концу года золото достигнет уровня в четыре тысячи долларов, но направление движения остается в русле нашего общего прогноза». Аналитики также отмечают, что текущее оживление рынка подпитывается «синдромом упущенной выгоды» (FOMO) среди инвесторов, которые боятся пропустить возможность участия в этом беспрецедентном росте. Джованни Стауново, аналитик UBS, поясняет: «Сдерживающим фактором для золота могло бы стать ужесточение монетарной политики ФРС, но на данный момент Дональд Трамп заинтересован в снижении процентных ставок, что должно продолжать повышать привлекательность золота».
Еще в середине сентября эксперты Deutsche Bank предсказывали, что в следующем году цена драгоценного металла может достигнуть четырех тысяч долларов за унцию, однако этот рубеж был преодолен значительно раньше, чем ожидалось. Среди факторов, способствующих дальнейшему росту, они называют высокий спрос со стороны центральных банков, потенциальное ослабление доллара и продолжающееся снижение ставок ФРС. Примечательно, что центральные банки активно скупали золото и теперь удерживают около четверти своих резервов в слитках — это один из способов уменьшить зависимость от доллара. По мнению специалистов, эта тенденция будет сохраняться, так как тарифы США стимулируют экспортеров искать новые рынки, тем самым сокращая их зависимость от американской валюты.
Феноменальный подъем цен на золото изменяет правила игры для инвесторов, заставляя их пересмотреть традиционные стратегии формирования портфелей и хеджирования рисков. В условиях, когда, как точно подметил один из инвесторов, «странность становится новой нормой», золото продолжает демонстрировать свою уникальную способность сохранять привлекательность, независимо от динамики других классов активов. Учитывая текущие темпы роста и благоприятную макроэкономическую обстановку, кажется, что золото не встретит серьезных препятствий на пути к установлению новых исторических рекордов.
