Эксперты анализируют ключевые факторы, которые определят динамику российской валюты в начале осени.
Несмотря на традиционные опасения и прогнозы о возможном обвале, август продемонстрировал удивительную устойчивость рубля, курс которого оставался стабильным в узких пределах: 79-80 рублей за доллар и 91,8-93,5 рублей за евро. В преддверии осени возникает закономерный вопрос о дальнейшей судьбе национальной валюты. Финансовые эксперты делятся своими прогнозами относительно факторов, которые будут формировать курс рубля в сентябре.
Прогнозы ведущих финансовых аналитиков
Марк Гойхман, эксперт компании ForexBY
Марк Гойхман отмечает, что август, традиционно считающийся непростым для рубля, показал его стабильность в районе 80 руб/долл. Однако ослабление национальной валюты осенью весьма вероятно из-за совокупности умеренно негативных факторов:
- **Политика Центрального Банка:** Снижение ключевой ставки (до 16-17% ожидается в сентябре) уменьшает привлекательность рублевых сбережений и способствует увеличению денежной массы, что давит на рубль.
- **Инфляция:** Хотя общая инфляция снижается, растущие инфляционные ожидания населения (до 13,5%) из-за роста тарифов ЖКХ и цен на бензин могут замедлить ее дальнейшее падение, что негативно для рубля.
- **Цены на российский экспорт:** Падение цены на нефть Brent в августе на 8% может привести к снижению экспортных доходов и уменьшению притока валюты.
- **Увеличение импорта:** Осенью традиционно растет объем закупок товаров за рубежом. В сочетании со снижением ставок ЦБ это усиливает спрос на иностранную валюту.
- **Дефицит бюджета:** Значительное увеличение дефицита бюджета (до 3,8 трлн рублей) потребует покрытия за счет увеличения денежной массы, что ослабит рубль.
- **Геополитика:** Отсутствие прогресса в мирных переговорах может сохранить риски для инвесторов.
- **Рост ВВП:** Замедление темпов роста ВВП (до 1-2% за год) не обеспечит существенной поддержки национальной валюте.
- **Мировой доллар:** Хотя доллар в мире дешевеет, его влияние на рубль ограничено из-за низкой активности международных инвесторов.
В целом, эксперт прогнозирует плавное ослабление рубля, ожидая курс доллара в диапазоне 81-83 рубля в сентябре и 85-90 рублей в ближайшие полгода.
Василий Гиря, генеральный директор GIS Mining
Василий Гиря также ожидает, что рубль в сентябре будет находиться в диапазоне с тенденцией к ограниченному ослаблению, при этом волатильность может усилиться. Основные факторы:
- **Налоговый период:** Поддержка рубля за счет продаж экспортной выручки будет ослабевать после завершения налогового периода.
- **Внешняя конъюнктура:** Цены на нефть остаются ключевыми; удержание Brent выше $65–70 за баррель является фактором стабильности.
- **Геополитика:** Политическая неопределенность и новости о переговорах будут напрямую влиять на настроения инвесторов, вызывая либо поддержку, либо давление на рубль.
Гиря прогнозирует движение доллара в сентябре в диапазоне 81–84 рубля, евро — 94–97 рублей, юаня — 11,3–11,6 рубля, при этом рубль может оказаться ближе к верхним границам этих коридоров. До конца года ожидается курс доллара в пределах 82–86 рублей при отсутствии новых шоков.
Владимир Чернов, аналитик Freedom Finance Global
Владимир Чернов выделяет несколько ключевых аспектов, влияющих на рубль:
- **Геополитическая ситуация:** Остается главным драйвером волатильности. Прогресс в переговорах или смягчение санкций могут укрепить рубль до 76–80, тогда как усиление санкционного давления ослабит его до 85–88.
- **Внешнеторговая динамика:** Сокращение экспорта и рост импорта в первом полугодии 2025 года создают давление. Сезонный рост импорта в начале осени также будет способствовать ослаблению рубля.
- **Монетарная политика ЦБ:** Ожидаемое снижение ключевой ставки (до 16–17%) снизит привлекательность рублевых активов. Влияние на курс будет зависеть от шага снижения: 100 б.п. — курс не изменится; 50 б.п. — возможно укрепление до уровня ниже 80; 150–200 б.п. — ослабление до 83–85.
- **Цены на нефть:** Средняя цена Brent на уровне $65–70 за баррель в 2025 году не окажет сильной поддержки рублю.
- **Отмена обязательной продажи валютной выручки:** Это приведет к сокращению предложения валюты на рынке и плавному ослаблению рубля.
- **Сезонные факторы:** Сентябрь традиционно характеризуется повышенным спросом на валюту (отпуска, платежи компаний), что может вызвать краткосрочное ослабление.
По итогам сентября Чернов ожидает ослабления рубля до 83–85 за доллар, а к концу года — до 88–95 рублей, в основном из-за отмены обязательной репатриации валютной выручки.
Александр Шнейдерман, руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс»
Александр Шнейдерман указывает на разнонаправленные факторы, влияющие на рубль:
- **Краткосрочная перспектива:** Сохранится тенденция к укреплению, наблюдавшаяся в августе. Рубль способен удерживаться в диапазонах 78,5-82 за доллар, 91-95 за евро и 10,9-11,4 за юань в сентябре.
- **Среднесрочная перспектива:** Отмена обязательной продажи валютной выручки начнет сказываться, приводя к снижению предложения валюты и постепенному ослаблению рубля.
- **Геополитический фон:** На данный момент не является критически дестабилизирующим, поддерживая осторожный оптимизм инвесторов.
