«До нормального значения мы еще не добрались»
Состояние российской экономики эксперт Никита Масленников образно сравнил с температурой тела человека в 37 градусов. По его словам, это не болезненное состояние (рецессия), но и не идеальное, «до нормального значения мы еще не добрались». Эта оценка прозвучала в ответ на опасения, высказанные, в частности, главой Минэкономразвития Максимом Решетниковым на ПМЭФ о возможном переходе к рецессии.
Как заявил представитель Центробанка Андрей Ганган, экономика демонстрирует плавное замедление роста, но рецессии пока нет. Прогноз ЦБ по росту ВВП на год остается в пределах 1-2%. Ганган отметил «переломный момент» с точки зрения замедления активности и инфляции. При этом ситуация сильно разнится по отраслям: одни, вроде металлургии или нефтегаза, показывают снижение после высокого роста, тогда как другие – фармацевтика, машиностроение, химия – продолжают расти.
Никита Масленников согласен с оценкой ЦБ, называя ее «адекватной». Он поясняет, что классическая рецессия – это снижение ВВП два квартала подряд. Данных за последние месяцы пока нет, но текущий рост (1.5% за 5 месяцев) хоть и слабый, лучше, чем во многих других странах.
Чем вызвана текущая ситуация в России?
Это результат действия нескольких факторов. Во-первых, существенное укрепление рубля с начала года (почти на 20% к доллару), при этом импорт вырос незначительно (всего на 1.8%). Например, ввоз китайских авто за 4 месяца упал в 2.6 раза. Во-вторых, снижается инвестиционная активность, что видно по индикатору бизнес-климата ЦБ. Рост экономики сейчас в основном обеспечивается оборонно-промышленным комплексом, тогда как гражданские сектора стагнируют или показывают минимальный рост. Прошлогодний рост в 4.3% был «ощутимо некомфортным», как температура 39-40. Сегодняшнее состояние ближе к «37 с чем-то».
Насколько влияют внешние факторы?
Мировая экономика также нестабильна. Есть опасения из-за геополитической напряженности, например, угроза перекрытия Ормузского пролива, что может резко поднять цены на нефть. Это окажет негативное влияние на рост ВВП большинства стран. Для России ситуация двоякая: рост цен на нефть может увеличить доходы бюджета, но замедление мировой экономики снизит спрос на российский экспорт (в первую очередь, энергоресурсы).
Как можно стимулировать экономический рост в России?
Ключевое условие – стабилизация и устойчивое снижение инфляции. Только при низкой инфляции (около 5-5.5%) и соответствующих рыночных ставках (12-13%) инвестиционные проекты становятся рентабельными, и инвестиционная активность может восстановиться. Однако сейчас инфляция высока (около 9.6%, хоть и снижается, но нестабильно). Есть риски ее ускорения из-за повышения тарифов ЖКХ и возможного ослабления рубля. Прогнозы по снижению ключевой ставки ЦБ пока осторожные (до 14-15% к концу года в оптимистичном сценарии, или даже повышение до 22-23% в пессимистичном при внешних шоках). В таких условиях ожидать существенного роста инвестиций сложно. Текущие прогнозы ЦБ и Минэкономразвития по росту инвестиций на год составляют 0-2% и 1.7% соответственно.
