Несмотря на недавнюю стабилизацию, большинство аналитиков предсказывают, что в октябре российская валюта вновь начнет медленно терять позиции, возможно, достигнув коридора 84-89 рублей за доллар.
Сентябрь продемонстрировал привычную непредсказуемость рубля. Вопреки ожиданиям многих аналитиков, предполагавших его ослабление до 90 рублей за доллар после снижения ключевой ставки, национальная валюта неожиданно укрепилась, достигнув 82,9 рубля за американскую валюту с прежних 85,6. Однако, согласно новым прогнозам, в октябре и до конца года рубль столкнется с более серьезным давлением, ограничивающим его способность к самостоятельному укреплению.
Будущая динамика валютного рынка определяется ключевыми геополитическими факторами, большинство из которых сейчас носят негативный характер. Среди них – сохраняющаяся угроза введения вторичных санкций со стороны США против зарубежных банков и компаний, работающих с Россией. Также на курс рубля негативно влияют трудности в международных финансовых расчетах и снижение объемов экспортных поступлений, вызванное сокращением добычи энергоресурсов и уменьшением спроса на них.
Среди внутренних факторов, влияющих на курс рубля, стоит отметить значительный дефицит государственного бюджета. По информации Министерства финансов, за первое полугодие он достиг 4,19 триллиона рублей, что составляет 1,9% ВВП. Вероятно, на ослабление рубля также оказывают влияние замедление экономического роста в России и проводимое снижение ключевой ставки.
Аналитики, опрошенные для этого материала, единогласно прогнозируют дальнейшее постепенное ослабление рубля в течение октября. Основной вопрос, по их мнению, заключается лишь в конкретных параметрах этого снижения.
Мнения экспертов
Государство планомерно приводит национальную валюту к более комфортному диапазону 90-100 рублей за доллар, что позволяет обеспечить наполнение бюджета за счет экспорта энергоресурсов. Текущий дефицит федерального бюджета во многом обусловлен чрезмерно крепким рублем и низкими ценами на нефть. Подобные значения ожидаются и к концу года. Таким образом, в октябре, при «контролируемом ослаблении», курс доллара будет находиться в пределах 84-89 рублей.
На курс российской валюты повлияет комплекс внутренних и внешних факторов: геополитическая обстановка и санкции против РФ и ее партнеров; решение регулятора по ключевой ставке 24 октября (более низкая ставка снижает привлекательность рублевых активов); политика Минфина в части продажи иностранной валюты и золота (это полностью управляемый процесс); а также динамика мировых цен на нефть, зависящая от объемов добычи, глубины антироссийских санкций и ситуации на Ближнем Востоке. Последнее напрямую влияет на доходы казны и торговый баланс, который будет сужаться из-за относительно дешевого экспорта и дорожающего импорта.
Игорь Расторгуев, ведущий аналитик AMarkets
По моим оценкам, осенью рубль будет постепенно двигаться к отметке 95 за доллар. Этому способствует несколько факторов: Банк России начал цикл снижения ключевой ставки, что традиционно снижает привлекательность национальной валюты; положительное сальдо текущего счета сокращается из-за уменьшения экспортной выручки и роста импорта. Умеренная динамика цен на нефть также играет свою роль. Однако, действия Минфина в рамках бюджетного правила помогут сгладить волатильность и удержать курс доллара в указанных пределах.
Ситуация с евро выглядит иначе. Ожидается, что Федеральная резервная система США перейдет к смягчению монетарной политики, в то время как Европейский центральный банк приближается к паузе. Это создает условия для укрепления евро относительно доллара. В результате к концу осени пара евро-рубль может закрепиться на уровне около 110 рублей, а при неблагоприятных факторах, таких как падение цен на нефть или ускоренный рост импорта, не исключено и превышение этого уровня.
Денис Астафьев, глава финтех-платформы SharesPro
Главным драйвером динамики российской валюты остается ключевая ставка Центрального банка. Именно она напрямую определяет привлекательность активов в рублях и частично нивелирует воздействие внешней конъюнктуры. Недавнее снижение ставки до 17% демонстрирует осторожный подход регулятора. Это означает, что в ближайшие месяцы монетарная политика останется жесткой, что обеспечит рублю определенную поддержку.
В октябре ожидается умеренная волатильность без резких колебаний. Базовый сценарий предполагает сохранение курса до конца года в диапазоне 85–95 рублей за доллар. Даже при изменениях нефтяных котировок или временном увеличении импорта ситуацию можно будет контролировать за счет поддержания привлекательности рублевых инструментов.
Алексей Лоссан, аналитик финансового маркетплейса «Сравни»
