Потребители отказываются верить в замедление инфляции, сталкиваясь с продолжающимся ростом цен на многие товары.
Хотя официальная статистика говорит о замедлении инфляции в России, многие потребители по-прежнему ощущают рост цен на привычные товары и услуги, что подрывает доверие к этим данным. Например, годовой показатель инфляции по Росстату за май составил 9,8%, тогда как инфляционные ожидания среди населения достигли 13,4%. О том, как будут меняться цены дальше и как потребителям ориентироваться в условиях ценовой неопределенности, рассказали эксперты в ходе онлайн-конференции: главный научный сотрудник Института экономики РАН Игорь Николаев, доктор экономических наук, сотрудник Президентской академии Алексей Ведев и член Наблюдательного совета Гильдии финансовых аналитиков и риск-менеджеров Александр Разуваев.
Фото: Алексей Меринов
«Уложимся в 10% — будет хороший результат»
Вопрос: 6 июня Центробанк понизил ключевую ставку, мотивируя это замедлением инфляционных процессов. Действительно ли пик инфляции пройден, и можно ли ожидать стабилизации цен летом?
Алексей Ведев: В конце прошлого года активно обсуждалась природа инфляции в России. Большинство экспертов сошлись во мнении, что преобладает немонетарная инфляция, связанная с удорожанием продуктов и услуг. В этом контексте повышение ключевой ставки как инструмент борьбы с инфляцией показало свою неэффективность, о чем многие аналитики говорили давно. Мы оказались в своего рода тупике: ставка достигла аномально высокого уровня в 21%, что, по сути, скорее подстегивало инфляцию, чем сдерживало ее. Снижение ставки на 1% 6 июня не оказало существенного влияния, инфляционные ожидания остались высокими.
Александр Разуваев: Я считаю, дело не только в инфляции. Гражданский сектор экономики, не связанный с оборонной промышленностью, находится в рецессии и чувствует себя неуверенно. Есть определенное лоббирование интересов заемщиков, и незадолго до снижения ставки звучала критика в адрес ЦБ. Понижение ключевой ставки также может поддержать фондовый рынок, что важно для 37 миллионов инвесторов. Я ожидаю снижения ставки до 16% к концу года. Что касается инфляции издержек, то в ближайшие годы возможен рост тарифов на газ для промышленности примерно на 20%, что повлечет аналогичное удорожание электроэнергии, особенно для предприятий, использующих газ. В конечном итоге, за рост тарифов всегда платит потребитель. Вероятно, оборонные расходы в этом году достигнут около 13 триллионов, что может привести к секвестру бюджета и оказать сдерживающее влияние на инфляцию. По итогам года я прогнозирую инфляцию на уровне 6–7%, а не около 10%. Летом возможно небольшое снижение благодаря сезонному удешевлению овощей и нового урожая.
Игорь Николаев: У меня несколько иной взгляд. Сезонное удешевление овощей летом, безусловно, приятно, но есть и другие факторы. Меня беспокоит 1 июля, когда произойдет значительная индексация тарифов ЖКХ. В среднем по стране рост составит почти 12%, а в некоторых регионах — более 20%, доходя до 25%. Такого существенного повышения в сфере ЖКХ мы давно не видели. Если вспомнить прошлогодний июльский скачок инфляции, вызванный ростом тарифов, когда ЦБ пришлось поднять ставку с 16% до 18%, нынешняя ситуация с еще более выраженным повышением вызывает тревогу. С учетом этого, мне трудно поверить, что пик инфляции уже пройден. Есть и дополнительные риски, например, возможное ослабление рубля к концу года. Поэтому я смотрю на ситуацию менее оптимистично. Если по итогам года инфляция удержится в пределах 10%, это уже будет считаться хорошим результатом.
Вопрос: Почему официальные данные показывают замедление инфляции, в то время как у потребителей сохраняется ощущение продолжающегося роста цен?
Александр Разуваев: Люди, как правило, оценивают инфляцию по тому, что непосредственно видят и ощущают. Если какой-то товар из их повседневной корзины резко дорожает, это воспринимается как общий скачок цен, даже если рост происходит постепенно. Инфляция, по сути, является налогом на наименее обеспеченные слои населения: чем ниже доход, тем сильнее ощущается ее влияние. В экономике даже появился термин «инфляция для бедных» — порядка 20%, и в этом есть доля правды. Состоятельные люди ощущают инфляцию слабее, поскольку их спрос меньше зависит от цены. Если им что-то нужно, они это купят, даже если это стоит дороже. Этот контраст восприятия важен. Конечно, восприятие инфляции субъективно. Люди, с которыми я общаюсь за рубежом, например, в Польше или Германии, также говорят, что официальные показатели у них занижены, а «реальная» инфляция выше. Это универсальное ощущение, и каждый делает выводы на основе своего индивидуального набора потребляемых товаров.
«Кушать хочется всегда»
Вопрос: Какие товарные категории, вероятно, продолжат дорожать в ближайшие месяцы, а где можно ожидать большей ценовой стабильности или даже снижения?
Игорь Николаев: Здесь сложно делать однозначные прогнозы. Взять, к примеру, картошку — обычный сезонный продукт, который в этом году стал одним из лидеров подорожания, чего никто не предвидел. Что касается товаров, которые, возможно, не будут дорожать так стремительно: пока рубль остается сильным, импортные непродовольственные товары, такие как смартфоны или бытовая техника, вряд ли существенно вырастут в цене. Именно это, кстати, и влияет на восприятие инфляции: люди замечают рост цен на продукты, а не на технику, которая не является предметом ежедневных покупок. Важно помнить и о тарифах, которые включают не только коммунальные услуги, но и газ, и электроэнергию, что входит в себестоимость практически любого продукта. Поэтому давление на цены сохранится почти по всем категориям. Конкретных лидеров роста предсказать трудно, но общая тенденция ясна: цены будут продолжать расти.
Алексей Ведев: Я бы здесь немного поспорил. Наивно полагать, что повышение ключевой ставки — эффективный метод борьбы с ростом цен на картошку, гречку или подсолнечное масло. Для этого нужны совершенно иные подходы, прежде всего — создание конкурентной среды на продовольственных рынках и усиление мер против ценового сговора. Примерно 10% социально значимых товаров должны регулироваться, и для этого нужны предсказуемые государственные интервенции. Удорожание кредитов здесь не при чем. Относительно ценовых перспектив: да, сезонный фактор играет роль. В 2011–2015 годах у нас была продовольственная дефляция, которая из-за сильных сезонных колебаний не была так заметна. Сейчас, думаю, мы увидим стабилизацию цен на продукты питания. Объемы потребления здесь физически ограничены — человек не сможет съесть, допустим, две курицы в день. Продукты не покупают в кредит, поэтому ключевая ставка на них влияет слабо. По моему мнению, до сентября цены на продукты останутся относительно стабильными. Сильный рубль также поможет компенсировать возможный дефицит некоторых товаров за счет импорта. В непродовольственном сегменте рынок сейчас скорее склоняется к сбережению. Люди предпочитают положить деньги на депозит, а не покупать новые гаджеты. Снижение потребительской активности в этом сегменте также будет сдерживать рост цен.
Вопрос: Как текущая инфляция и высокая неопределенность повлияют на поведение российского потребителя? Будут ли люди продолжать тратить, станут сберегать или переключатся на инвестиционные инструменты?
Игорь Николаев: Частично ответ можно найти в статистике. По данным за апрель, оборот розничной торговли вырос менее чем на 2%, тогда как в апреле 2024 года рост составлял почти 10%. При примерно одинаковом уровне инфляции тогда и сейчас, оборот розницы демонстрирует значительное замедление потребительского спроса. Во многом это связано с привлекательными ставками по депозитам — стало выгодно хранить деньги в банке, чего и добивался Центробанк, пытаясь охладить спрос. Темпы потребления заметно снизились. Люди стали экономить, потому что обстановка нестабильная, экономика замедляется, и будущее неясно. Это естественная реакция: отложить покупки до лучших времен. Продукты — это отдельный вопрос, поскольку базовые потребности остаются. В целом, люди экономят, спрос сжимается. Пока еще есть небольшой рост, но помесячная динамика показывает, что скоро может наступить нулевой темп роста.
Игорь Николаев: Да, снижение спроса является тормозом для роста цен. Но важно понимать: продавцам и производителям нужно выживать. При падении спроса они могут повышать цены, чтобы компенсировать меньшие объемы продаж более высокой маржой. Поэтому, хотя снижение спроса и сдерживает инфляцию, надеяться на полную остановку роста цен не стоит.
Алексей Ведев: Изначальный рост цен во многом был спровоцирован ростом спроса, который, в свою очередь, стимулировался повышением зарплат. Номинальные доходы увеличились на 20–22%, что дало мощный импульс потребителям. Сейчас становится очевидно, что рост зарплат, возможно, был перегрет. Думаю, в ближайший год доходы будут расти значительно скромнее. Кроме того, сбережения стали очень выгодны, что меняет потребительскую модель. По моим ощущениям, произойдет переход к сберегательной модели поведения. Ритейл будет не просто поднимать цены, а бороться за покупателя, стараясь удержать средний чек и долю рынка. Это означает больше акций, скидок, распродаж. Я надеюсь, что к осени мы увидим более заметную стабилизацию и, возможно, даже некоторое снижение цен в отдельных категориях. Это будет следствием изменения поведения потребителей и замедления роста доходов.
«Сейчас фантастический по возможностям период»
Вопрос: На что потребителям стоит обратить внимание этим летом: как можно сэкономить, какие траты лучше отложить?
Игорь Николаев: Люди за десятилетия жизни в рыночной экономике научились искать выгодные предложения, следить за акциями и скидками. Для многих это стало своеобразным квестом. Простой, возможно, банальный совет: если вы планируете что-то купить, не спешите. Изучите предложения на рынке. Да, у нас не идеальная конкуренция, локальный монополизм сохраняется, но по многим товарам выбор все же есть. Сейчас производителям самим нелегко — экономика замедляется, — и они вынуждены предлагать скидки. Также в магазинах часто бывают скидки на продукты с приближающимся сроком годности — если до окончания 3–4 дня, скидка может достигать 30–50%. В надежных магазинах, где соблюдаются условия хранения, это хороший способ купить продукт по цене, которая была пару лет назад. Что-то можно и в морозилку положить — может быть, это не одобрят диетологи, но зато экономия. Такие простые, но действенные советы.
Алексей Ведев: Я считаю, что сейчас уникальный период с точки зрения возможностей, который, возможно, продлится еще около года. Мой совет: не покупайте то, без чего можно обойтись. Это отличное время для сбережений и приумножения капитала. Подобные ситуации бывают раз в десятилетие. Например, в 2009 году по депозитам в долларах и евро предлагали 11% годовых — те, кто тогда вложился, до сих пор вспоминают об этом с восторгом. Так что постарайтесь сократить расходы и увеличить сбережения. Сейчас доступен широкий выбор безрисковых инструментов: депозиты, облигации федерального займа. Те, кто готов рискнуть, могут рассмотреть выход на фондовый рынок — сейчас для этого подходящий момент. И, конечно, при текущих ставках я бы рекомендовал забыть о кредитах и ипотеке. Ипотека под 40% годовых сейчас используется разве что для срочной замены жилья. Кредитный рынок для населения фактически не функционирует.
Александр Разуваев: Действительно, сейчас благоприятное время для сбережений, хотя, думаю, это не продлится долго. К лету следующего года я прогнозирую снижение ключевой ставки до 12–14%, а ставок по вкладам — до 10–11%. Много это или мало — решать каждому, но депозиты снова стали привлекательными. Отдельно стоит обратить внимание на золото. Оно растет на фоне геополитической напряженности, а в рублях пока почти не изменилось в цене — это интересная возможность для инвестиций! Важно проявлять экономическую грамотность: использовать кешбэки, оформлять налоговые вычеты, например, за медицинские расходы. Это требует внимания, но реально помогает сэкономить. Я бы посоветовал диверсифицировать накопления: часть разместить на депозитах, часть — в понятные дивидендные акции, особенно тех компаний, которые стабильно направляют не менее 50% прибыли на дивиденды. Это хороший признак, и государство как акционер тоже в этом заинтересовано.
