Российское правительство приняло решение обнулить нормативы обязательной продажи иностранной валюты экспортёрами.
Постановление об отмене обязательной продажи валютной выручки было подписано председателем правительства Михаилом Мишустиным.
Как пояснили в правительстве, это решение обусловлено устойчивым укреплением национальной валюты и отсутствием дефицита валютной ликвидности на рынке.
Изначально это требование распространялось на экспортёров из ключевых отраслей, включая топливно-энергетический комплекс, чёрную и цветную металлургию, химическую и лесную промышленность, а также зерновое хозяйство. Они были обязаны возвращать на банковские счета не менее 40% выручки в иностранной валюте и продавать 90% из этой суммы на внутреннем рынке. Целями этой меры, введённой осенью 2023 года, были повышение прозрачности валютного рынка, борьба со спекуляциями и стабилизация курса рубля, который тогда приближался к 100 рублям за доллар. Сегодня курс доллара составляет около 80 рублей, что стало причиной для отмены нормативов в 40% по репатриации и 90% по продаже валюты.
Центральный банк России неоднократно выражал несогласие с продлением данного требования, ссылаясь на отсутствие «весомых оснований». В начале 2024 года президент Российского союза промышленников и предпринимателей (РСПП) Александр Шохин также подчёркивал, что без данных о реальном влиянии меры на валютный курс «сложно судить о её эффективности». Несмотря на это, мера продлевалась по инициативе Министерства финансов. Мы обратились к экспертам с вопросом, насколько оправдано такое решение правительства и как оно может сказаться на рубле в долгосрочной перспективе.
Денис Астафьев, управляющий финтех-платформой SharesPro, прокомментировал: «После новостей об отмене норматива обязательной продажи валюты, доллар временно преодолел отметку в 80 рублей. Прекращение действия этой меры приведёт к уменьшению поступлений иностранной валюты на внутренний рынок, что, вероятно, окажет давление на рубль, потенциально смещая его к уровням 95-97 за доллар. Изначально это требование вводилось для стабилизации рубля в период экономической нестабильности. Однако сейчас рынок демонстрирует способность функционировать без жёсткого административного регулирования. Кроме того, чрезмерно крепкий рубль создаёт риски для государственного бюджета и экспортёров. Более слабый курс национальной валюты способствует росту рублёвых доходов от экспорта, обеспечивает пополнение бюджета и улучшает конкурентоспособность российской продукции на международном рынке. Возможно, данное решение также учитывает предстоящие геополитические события. Если гипотетические договорённости между Владимиром Путиным и Дональдом Трампом вызовут укрепление рубля, отмена требования о продаже валюты поможет смягчить этот эффект и поддерживать оптимальный валютный баланс для страны».
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, отметила: «Обязательство для экспортёров действовало с осени 2023 года, когда курс доллара резко вырос до 100 рублей. В течение 2024 года процент обязательной продажи валютной выручки постепенно уменьшался, чтобы минимизировать негативное влияние на экспортные компании. За этот период рубль укрепился к доллару более чем на 18%, достигнув текущего уровня в 79,77. Вероятно, решение об упразднении этих нормативов было принято после публикации данных Росстата, показавших замедление роста ВВП во втором квартале до 1,1% (по сравнению с 1,4% в первом). Это указывает на стремление правительства поддержать не только экспортёров, но и увеличить поступления в бюджет. Незначительное ослабление рубля приведёт к удорожанию барреля нефти в рублях, что обеспечит больший доход от экспорта энергоресурсов. Отмена меры не вызвала резкого падения или паники на валютном рынке; рубль демонстрирует плавное снижение относительно мировых резервных валют, что выглядит как контролируемый процесс. Кроме того, в конце каждого месяца налоговый период традиционно способствует укреплению рубля, и, по всей видимости, последняя декада августа 2025 года не станет исключением. Ожидается, что до конца августа курс доллара будет колебаться в диапазоне 79-82 рублей».
По мнению Игоря Николаева, главного научного сотрудника Института экономики РАН, «если обязательство по продаже валютной выручки экспортёрами (когда фактические объёмы продаж в последние месяцы составляли около 90%) не оказывает заметного влияния на курс рубля, то эта мера теряет свой первоначальный смысл и практическую значимость. Очевидно, что подобное формальное регулирование государству не требуется. В связи с этим, я считаю решение об обнулении нормативов полностью обоснованным. Более того, снятие любых ограничений, уменьшающих свободу экономической деятельности, всегда является позитивным шагом».
Экономист Андрей Лобода, топ-менеджер в области финансовых коммуникаций, считает: «Это решение выглядит логичным, однако следует дождаться результатов предстоящего августовского налогового периода, который начнётся на следующей неделе. Вероятно, он пройдёт без значительных изменений, поскольку экспортёры начинают продавать валюту для уплаты налогов заблаговременно. Тем не менее, в сентябре ожидается уменьшение притока валюты, что при прочих равных условиях может привести к ослаблению рубля. Стоит отметить, что в апреле и мае экспортёры реализовывали почти 100% своей валютной выручки, значительно превышая установленные нормативы. Это связано с их внутренней потребностью в рублях. Следовательно, курс может сохраниться на текущих уровнях, около 80 рублей за доллар».
