Согласно отчету Минфина, дефицит федерального бюджета за первое полугодие 2025 года составил 1,7% ВВП
Свежие данные по макроэкономике за первое полугодие 2025 года подтвердили опасения экспертов: дефицит федерального бюджета России увеличивается быстрыми темпами. За первые шесть месяцев расходы превысили доходы почти на 3,7 трлн рублей, что эквивалентно 1,7% ВВП. Это означает, что годовой целевой показатель по дефициту бюджета был достигнут уже к середине года. Такое «опережение графика» является негативным сигналом для российской экономики.
Согласно официальным данным Минфина, дефицит федерального бюджета РФ за период с января по июнь 2025 года достиг 3,694 триллиона рублей, что составляет 1,7% валового внутреннего продукта (ВВП). Таким образом, запланированный на весь год уровень дефицита был достигнут уже за первое полугодие.
Изначально на 2025 год планировался дефицит в гораздо меньшем объеме — 1,173 трлн рублей (0,5% ВВП). Однако фактическая динамика показала, что эти цели нереалистичны. Доходы бюджета хоть и поступали стабильно, но расходы резко возросли. В связи с этим весной правительство и Государственная Дума внесли поправки в бюджет, увеличив прогнозируемый годовой дефицит до 3,792 трлн рублей, или 1,7% ВВП.
Тем не менее, как показывают последние данные Минфина, фактический дефицит нарастает даже быстрее скорректированных прогнозов. В частности, доходы федерального бюджета за первое полугодие увеличились на 2,8%, составив 17,585 трлн рублей. В то же время расходы бюджета за тот же период подскочили на 20,2%, достигнув 21,278 тлрн рублей.
Министр финансов Антон Силуанов связал рост дефицита с опережающим расходованием бюджетных средств. Он заявил, что деньги из казны сейчас тратятся активнее, что, по его мнению, является положительным фактором, поскольку это способствует «быстрейшей работе денег в экономике», включая государственные инвестиции. Силуанов также отметил, что в условиях высокой ключевой ставки предприниматели стремятся получить финансирование как можно скорее.
Однако независимые аналитики оценивают ситуацию менее радужно. Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global, назвала показатели исполнения бюджета за первое полугодие «весьма неоднозначными», подчеркнув особую тревогу из-за увеличения дефицита. Она отметила, что во втором квартале 2025 года дефицит установил «антирекорд», подскочив на 78% относительно первого квартала. Причинами она назвала как ускоренный рост государственных расходов по сравнению с планом, так и снижение мировых цен на нефть, хотя в июне ситуация с нефтегазовыми доходами незначительно улучшилась после провала в апреле-мае.
Александр Шнейдерман, руководитель департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс», также считает дефицит в 3,7 трлн рублей значительной суммой. Тем не менее, он не видит немедленной угрозы обвала рубля, если ситуация развивается в рамках планов Минфина. Однако эксперт предостерегает: в России прямая зависимость между ростом госрасходов и инфляцией. Следовательно, есть риск, что ЦБ будет менее склонен к снижению ключевой ставки. Более того, ЦБ может начать активно скупать валюту для поддержки курса рубля на уровнях, заложенных в бюджет, что лишь подстегнет инфляцию и сделает ожидания сильного рубля к концу года маловероятными.
Василий Гиря, генеральный директор GIS Mining, также полагает, что дефицит в 3,7 трлн рублей за полгода, хотя и существенный, пока не является критическим, находясь в пределах 1,7% ВВП, что соответствует параметрам бюджетной стабильности. Тем не менее, он выражает обеспокоенность высокими темпами роста дефицита во втором квартале (+78%), связывая это с волатильностью нефтегазовых поступлений и значительными социальными расходами.
Оценивая будущие риски, Гиря отмечает сильную зависимость от показателей экспорта и стабильности рубля. Пока положительный торговый баланс и признаки замедления инфляции удерживают ситуацию под контролем. Однако, в случае падения цен на нефть или усиления геополитического давления, нагрузка на бюджет может существенно возрасти. Эксперт прогнозирует дефицит к концу года на уровне 2–2,4% ВВП при сохранении текущих тенденций. При неблагоприятном сценарии он может достигнуть 2,8%. Курс доллара, по его мнению, к декабрю может оказаться в диапазоне 85–90 рублей, особенно если ЦБ начнет смягчать монетарную политику.
Опубликован в газете `Московский комсомолец` №29558 от 9 июля 2025
