Непредсказуемые действия администрации США привели к хаосу на мировых рынках
«Доллар превратился в жертву непредсказуемой политики Трампа», — так охарактеризовал текущую ситуацию аналитик ING Франческо Песоле. Его слова точно описывают положение американской валюты в этом году. По данным Financial Times, за последние шесть месяцев индекс доллара (DXY) по отношению к основным мировым валютам снизился на 10%, что стало наихудшим результатом с 1973 года, когда падение составило 15%. Как этот тренд повлияет на российскую экономику и курс рубля?
Инициированные Белым домом спорные тарифы вызвали неопределенность на рынках, подтолкнув инвесторов к переводу средств в европейские активы, например, в государственные облигации Германии. В результате евро укрепился на 13%, достигнув отметки в $1,17, хотя многие банки с Уолл-стрит прогнозировали его снижение до уровня паритета с долларом. Financial Times подчеркивает, что, несмотря на отсутствие пока прямых признаков утраты долларом статуса резервной валюты, он перестает восприниматься как надежное убежище для капитала.
При этом ослабление доллара вполне вписывается в масштабные цели администрации Трампа по нормализации платежного баланса и сокращению значительного торгового дефицита США, составляющего $918 млрд. Специалисты полагают, что для достижения этой цели американская валюта может потерять еще 20-30% своей стоимости в ближайшие три года. По мнению советника Трампа Стивена Миррана, переоцененный доллар снижает конкурентоспособность американского экспорта, вынуждая страну больше зависеть от импортной продукции, включая товары военного назначения.
Эта ситуация поднимает множество вопросов, один из которых напрямую затрагивает Россию: как происходящее сказывается на рубле? Насколько сильное укрепление российской валюты с начала года связано с ослаблением доллара и насколько эти тенденции взаимозависимы?
По мнению Александра Шнейдермана, руководителя департамента поддержки клиентов и продаж «Альфа-Форекс», нынешняя политика Вашингтона по отношению к доллару напоминает поговорку «лес рубят – щепки летят». Он считает, что цель Трампа — укрепить экономику США и увеличить экспорт, но выбранные методы специфичны. Президент борется с дедолларизацией, угрожая странам тарифами. Идея развития внутреннего производства и стимулирования экспорта сталкивается с реальностью необходимости импорта сырья и технологий. Введенные пошлины, призванные мотивировать производителей, рискуют спровоцировать рост мировых цен. Эксперт отмечает, что дальнейшая динамика курса доллара во многом зависит от решения по продлению или отмене 90-дневной отсрочки на введение пошлин, срок которой истекает 9 июля.
Как подчеркивает Игорь Николаев, главный научный сотрудник Института экономики РАН, развязанные Трампом торговые войны свели на нет возможные выгоды от удешевления доллара. США не смогут существенно улучшить конкурентоспособность своего экспорта и внешнеторговые позиции. Инвесторы теряют интерес к доллару и американским финансовым рынкам. Более того, стремление Трампа сменить главу ФРС Джерома Пауэлла может способствовать дальнейшему ослаблению доллара. Для России текущее укрепление рубля во многом обусловлено этим мировым трендом. Однако для российской экономики это несет негативные последствия: бюджет страны в рублевом эквиваленте потеряет значительную часть доходов от экспорта.
По словам Николаева, непредсказуемость Трампа, который часто меняет свои решения и риторику, может привести к резкому развороту курса доллара вверх и, соответственно, к быстрому ослаблению рубля. Это будет выгодно бюджету РФ с точки зрения финансирования дефицита, но может резко ускорить инфляцию. В таком случае Центробанк, скорее всего, не станет снижать ключевую ставку, а наоборот, может ее повысить.
Денис Астафьев, руководитель финтех-платформы SharesPro, отмечает, что в краткосрочном периоде слабый доллар выгоден для внешней торговли США, так как удешевляет их экспорт и помогает сократить дефицит торгового баланса. Однако в перспективе это угрожает макроэкономической стабильности и подрывает доверие к экономике США. Продолжительное падение курса доллара ведет к удорожанию импорта и сырья, разгоняя инфляцию и снижая покупательную способность граждан. Существует также риск утраты долларом статуса ключевой резервной валюты, что осложнит обслуживание госдолга и увеличит стоимость заимствований. На фоне этой ситуации рубль в 2025 году стал одной из лидеров по укреплению, прибавив к доллару более 15% за полгода. Тем не менее, Астафьев сомневается в долгосрочности этого тренда, предполагая, что при снижении ключевой ставки ЦБ РФ и оживлении импорта курс рубля может вернуться к отметкам 95–97.
По мнению Василия Гири, генерального директора GIS Mining, ослабление доллара стало одним из внешних факторов, поддержавших российский рубль, наряду с налоговым периодом, положительным сальдо торгового баланса и слабым импортом. Несмотря на неполную корреляцию с мировыми процессами, эта тенденция усиливает внутренние факторы. Сильный рубль способствует модернизации высокотехнологичных секторов, включая ИТ и промышленный майнинг, стимулируя обновление оборудования и локализацию инфраструктуры. В то же время, излишнее укрепление рубля вызывает опасения у экспортеров и приводит к снижению поступлений в бюджет.
