Стоимость российской нефти марки Urals продолжает снижаться, следуя за общемировой динамикой. По данным Минэкономразвития, в июне средняя цена Urals составила $59,8 за баррель, что оказалось почти на 14% ниже, чем годом ранее. Эта тенденция вызывает определенные опасения относительно наполнения российского бюджета, где нефтегазовые доходы играют ключевую роль, особенно на фоне зафиксированного в первом полугодии дефицита в 2,59 трлн рублей.
В июне предыдущего, 2024 года, средняя цена Urals была на уровне $69,58 за баррель. Таким образом, за год снижение составило $9,74. В апреле и мае текущего года котировки, по информации Минэкономразвития, стабильно держались ниже отметки в $55 (в мае, например, $52,08). Важно отметить, что такая ценовая динамика Urals является, в основном, отражением изменений на мировом рынке, где бенчмарком выступает североморский сорт Brent.
Несмотря на кратковременное повышение цены Brent (почти до $80 за баррель) в ответ на обострение ирано-израильского конфликта, в целом этот сорт сохранил долгосрочную тенденцию к удешевлению. Дополнительным фактором давления стали опасения участников рынка по поводу замедления глобальной экономики, частично спровоцированного торговыми конфликтами, инициированными, в частности, Дональдом Трампом. На фоне этого, по итогам мая, налоговые доходы российского бюджета от экспорта нефти и газа сократились на 35% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 513 млрд рублей.
Игорь Юшков, эксперт Финансового университета при правительстве РФ, в комментарии для «МК» объясняет: «Ситуация с ценами на Urals определяется общемировой конъюнктурой. Российская нефть по-прежнему продается со скидкой $10-13 к марке Brent. Brent же за прошедший год заметно подешевела, снизившись с уровня выше $70 в 2024 году до текущих $64. С точки зрения российского бюджета, ситуация выглядит двояко. Изначальный прогноз среднегодовой цены Urals ($69,7), заложенный в бюджет с 1 января, предполагает недополучение доходов. Однако обновленный прогноз от конца апреля ($55) позволяет уложиться в смету. С начала 2025 года в расчет НДПИ также включена цена сорта ESPO, что в целом делает российскую нефть дороже в налоговом плане, и это частично компенсирует падение цены Urals. Тем не менее, новая версия бюджета предусматривает и больший дефицит – 1,7% ВВП против 0,5% по первому плану. Поэтому, безусловно, чем выше цена нефти (в разумных пределах до $100), тем выгоднее государству.»
Отвечая на вопрос о дальнейших перспективах цен на Urals, эксперт подчеркивает, что предсказать их динамику на год и более сложно. Основные риски связаны с несколькими факторами:
- **Политика Трампа и торговые отношения США-Китай:** Их влияние на состояние мировой экономики и, соответственно, на спрос на нефть остается значительной неопределенностью.
- **Иранский фактор:** Если США достигнут соглашения с Тегераном по ядерной программе и отменят часть санкций в отношении иранской нефтяной отрасли, Иран сможет нарастить добычу и экспорт. Это приведет к увеличению предложения на рынке и снижению цен, что для России является негативным сценарием.
- **Риск развала сделки ОПЕК+:** Существует вполне реальная угроза прекращения действия соглашения ОПЕК+. Некоторые участники уже наращивают добычу, чтобы снять напряжение или игнорируют квоты (например, Казахстан). Если сделка распадется и страны начнут добывать нефть по максимуму, рынок может столкнуться с переизбытком предложения. В таком случае, по мнению Юшкова, возможен резкий обвал цен, в моменте достигающий $20 за баррель. Процесс восстановления баланса на мировом рынке займет время, создавая серьезные проблемы для российского бюджета.
В контексте текущей ценовой динамики возникает вопрос о целесообразности изменения цены отсечения нефти в бюджетном правиле. Министр финансов Антон Силуанов заявил, что этот вопрос будет обсуждаться при подготовке бюджета на 2026 год, поскольку текущий уровень в $60 за баррель уже не соответствует реалиям волатильного энергорынка.
Эксперт Игорь Юшков считает, что «цену отсечения было бы абсолютно логично изменить, поскольку сложился устойчивый тренд на снижение стоимости российской нефти. Если раньше, на протяжении многих лет она гарантированно находилась на отметках выше $60 за баррель, то сегодня обычным делом стал уход в район $50 и ниже.» Он добавляет, что снижение цены отсечения даст Минфину больше возможностей для маневра, в частности, при проведении валютных операций для укрепления рубля, и явно напрашивается с точки зрения бюджетных интересов. Юшков оценивает вероятность такой корректировки как довольно высокую.
