Европейский союз активно рассматривает возможность направления 140 миллиардов евро из замороженных российских активов в поддержку Украины, вызывая серьезную дискуссию о возможных последствиях.
© Michael Kappeler/ dpa/ Global Look Press
Канцлер Германии Фридрих Мерц 5 октября в телефонном разговоре с американским президентом Дональдом Трампом поднял вопрос о возможном использовании замороженных российских активов для помощи Украине. Об этом стало известно от Штефана Корнелиуса, официального представителя правительства ФРГ. Эксперты проанализировали, какие ответные шаги может предпринять Россия в случае реализации такого сценария со стороны Евросоюза.
Схемы использования активов: от кредитов до конфискации
Согласно информации Financial Times, Фридрих Мерц выступил с инициативой о предоставлении Украине беспроцентного кредита на сумму 140 миллиардов евро, который будет финансироваться за счет замороженных российских активов. Эта идея, направленная на поддержку Вооруженных Сил Украины (ВСУ), была одной из тем его переговоров с Дональдом Трампом.
Ранее председатель Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен уже выдвигала схожее предложение, названное «репарационным кредитом». По ее задумке, Украина могла бы получить заем, погашение которого произойдет за счет будущих «компенсаций от России». При этом, как утверждалось, сами активы РФ не будут конфискованы. Однако механизм этого не вполне ясен, поскольку активы предлагается перевести из бельгийского депозитария Euroclear в специальный фонд. Этот фонд будет инвестировать средства на долгосрочной основе, генерируя прибыль. Созданная таким образом структура будет либо общеевропейской, либо принадлежать правительствам стран, выступающих гарантами облигаций. Фон дер Ляйен также уточнила 30 сентября, что часть средств «репарационного кредита» пойдет на закупку вооружений для ВСУ у европейских производителей. По данным Bloomberg, еврочиновники могут принять окончательное решение по этому плану уже к 23 октября.
Президент России Владимир Путин резко отреагировал на подобные европейские инициативы. Он подчеркнул, что прямая конфискация российских активов, в отличие от использования доходов от них, будет расценена как открытое хищение и грабеж.
Общая сумма российских активов, на которую претендует ЕС, оценивается примерно в 300 миллиардов долларов. Эти зарубежные резервы России накапливались в течение длительного времени. Наталья Мильчакова, ведущий аналитик FreedomFinance Global, отметила, что к 1 января 2002 года золотовалютные резервы (ЗВР) России составляли 37 миллиардов долларов, а к 1 января 2022 года они достигли 630 миллиардов долларов, увеличившись таким образом в 17 раз за два десятилетия.
Исторически, с момента создания Центрального банка РФ в 1990-х годах, российские золотовалютные резервы хранились в мировых резервных валютах, что было обусловлено нестабильностью рубля. Таким образом, эти средства, представляющие собой безналичную валюту и ценные бумаги иностранных эмитентов, изначально размещались на счетах зарубежных центральных банков. Основным источником формирования ЗВР были «нефтедоллары», полученные государством в периоды высоких цен на нефть.
Возможные ответные действия России и их последствия
Вопрос об использовании замороженных российских активов в интересах Украины недавно обсуждался на неформальной встрече министров финансов ЕС в Копенгагене в начале октября. Единого мнения достичь не удалось, поскольку некоторые страны-члены ЕС выразили опасения по поводу потенциальных последствий прямой конфискации.
Российская Федерация предупредила, что в случае экспроприации её активов Европейский союз столкнется не только с репутационными издержками, но и с серьезными финансовыми потерями. Замминистра иностранных дел РФ Александр Грушко подтвердил готовность России принять «жесткие ответные меры», указав на уже проведенную предварительную работу. В СМИ появилась информация о том, что страны Запада, включая членов ЕС, а также Швейцарию и Норвегию, могут потерять до 266 миллиардов долларов, если российские активы будут конфискованы. Следует отметить, что в Европе заблокировано около 228 миллиардов долларов российских активов, большая часть которых находится в системе Euroclear. Эксперт Наталья Мильчакова указала на то, что уже сейчас некоторые активы европейских компаний, такие как Fortum, находятся под временным управлением Росимущества, и существует возможность их национализации. Кроме того, в России есть активы, принадлежавшие ранее портфельным инвесторам. Таким образом, Москва готова к адекватному ответу.
Однако существует и альтернативная точка зрения. Инвестиционный советник Юлия Кузнецова сомневается в возможности симметричной «зеркальной» конфискации. Она отмечает, что в России отсутствуют государственные резервы ЕС и активы европейских госкомпаний, сопоставимые по объему с 210 миллиардами евро российских активов, замороженных в Европе. Тем не менее, для отдельных европейских компаний и стран ответные меры могут быть весьма ощутимыми, включая блокировку или временное управление крупными активами, задержки сделок по выходу с российского рынка и ограничения на репатриацию средств. Хотя эти меры не будут равнозначны иммобилизации суверенных резервов, они создадут значительные частные убытки и окажут политическое давление. Именно поэтому, по мнению Кузнецовой, ЕС склоняется к использованию доходов от российских активов (процентов), а не к их прямой конфискации.
В то же время, даже если Россия прибегнет к «зеркальным» ответным мерам и конфискует европейские активы, это может иметь негативные последствия для самой страны. Партнеры России из Азии и стран БРИКС будут внимательно следить за этим процессом. В долгосрочной перспективе такой шаг, хоть и кажущийся справедливым, может обернуться большими проблемами, чем пользой, отрицательно сказавшись на деловой репутации России и её компаний. Наталья Мильчакова подчеркивает, что это может затруднить привлечение иностранных инвестиций из дружественных государств. Доцент кафедры мировых финансовых рынков и финтеха РЭУ им. Плеханова Юлия Мягкова дополняет, что «конфискация активов европейских организаций в РФ может подорвать доверие иностранных инвесторов, что приведёт к оттоку капитала и технологическому отставанию».
Экономист Юлия Мягкова заключает, что стратегически более целесообразным для России является минимизация ущерба путем переориентации торговых связей, расширения сотрудничества с дружественными странами и разработки автономных финансовых механизмов, вместо того чтобы прибегать к симметричной конфискации активов.
