Центробанк отказался от публикации прогнозов курса рубля.
Центральный банк России принял решение временно отказаться от публикации среднесрочных прогнозов курса рубля по отношению к иностранным валютам. Как пояснил директор департамента денежно-кредитной политики ЦБ РФ Андрей Ганган, регулятор опасается, что такая информация может быть ошибочно воспринята населением как целевой ориентир, хотя управление валютным курсом не входит в задачи Центробанка. Возникает вопрос: на какие же прогнозы теперь следует опираться гражданам?
Ранее, в конце 2023 года, заместитель председателя Центробанка Алексей Заботкин заявлял о планах определиться с публикацией прогнозов по рублю в первой половине 2024 года. Однако введение санкций США против Московской биржи и связанной с ней инфраструктуры в июне прошлого года вынудило регулятора отложить рассмотрение этого вопроса. Дискуссия о расширении состава раскрываемых макроэкономических показателей в среднесрочном прогнозе теперь перенесена на год, до начала работы над основными направлениями денежно-кредитной политики на период 2026-2028 годов. При этом с декабря прошлого года ЦБ РФ уже использует комбинированные данные биржевого и внебиржевого рынков для расчёта курсов иностранных валют.
К объявленному сроку Центробанк окончательно подтвердил, что пока не будет раскрывать свои ожидания относительно валютного курса. Алексей Заботкин ранее отмечал, что регулятор обладает пониманием прогнозной динамики курса как части своего макроэкономического аппарата, но не обнародует её. Основная причина отказа от публикации заключается в риске того, что рынок воспримет эти прогнозы как негласную цель ЦБ, в то время как ключевая задача денежно-кредитной политики — достижение инфляции в 4%. Андрей Ганган подтвердил это решение, добавив, что в текущих условиях публикация прогнозов принесёт мало пользы и может быть неверно истолкована. Он, однако, не исключил возможность пересмотра этого вопроса в будущем, в рамках обзора денежно-кредитной политики.
Михаил Косов, заведующий кафедрой государственных и муниципальных финансов РЭУ им. Плеханова, считает, что отказ ЦБ РФ от публикации прогнозов обоснован. Он объясняет это тем, что рынок воспринимает подобные оценки как целевые ориентиры, что приводит к «эффекту якоря» и провоцирует спекуляции. В условиях высокой внешней неопределённости, расхождение между прогнозом и реальной ситуацией может подорвать доверие к регулятору. В отличие от западных стран, где такие сценарии служат аналитическим инструментом, в России они могут дестабилизировать рынок. Юлия Кузнецова, президент Ассоциации финансовых и инвестиционных советников, подтверждает, что любой ориентир от ЦБ быстро превращается из прогноза в негласное обязательство, что противоречит принципу плавающего курса и инфляционного таргетирования. В условиях санкций и нестабильности любой прогноз быстро теряет актуальность, нанося ущерб репутации регулятора. Ованес Оганисян, директор аналитического департамента «Цифра брокер», добавляет, что хотя внутренние материалы ЦБ могут содержать сценарные прогнозы, их публичное раскрытие нежелательно из-за риска использования в спекулятивных целях или для необоснованных обвинений в адрес финансовых властей.
В свете такого решения встаёт острый вопрос: на какие прогнозы теперь ориентироваться гражданам, планирующим операции с валютой? Ованес Оганисян предлагает обратить внимание на публикуемые Банком России сводные опросы аналитиков. Однако Михаил Косов расширяет список возможных ориентиров, рекомендуя использовать прогнозы Минэкономразвития РФ (которые лежат в основе бюджета и отражают государственные приоритеты, включая динамику платёжного баланса), сценарные оценки самого Центробанка, а также аналитические отчёты крупных российских банков и инвестиционных компаний. Для понимания глобальных тенденций полезно изучать долгосрочные сценарии международных финансовых организаций, таких как МВФ, Всемирный банк, ОЭСР и Новый банк развития.
Важно помнить, что любые прогнозы следует воспринимать не как точные значения, а как диапазоны возможных изменений, поскольку курс рубля формируется под влиянием множества факторов. Наиболее разумная стратегия для граждан, по мнению Косова, заключается в сравнении различных прогнозов, определении коридора возможных колебаний и учёте общих экономических рисков, избегая привязки к конкретной цифре.
Однако существуют и альтернативные точки зрения. Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов утверждает, что в текущих условиях надёжнее ориентироваться на консенсус-прогнозы ведущих банков и инвестиционных компаний, которые комплексно учитывают макроэкономические данные и геополитическую обстановку. Он предостерегает от излишнего доверия к отдельным ведомственным оценкам, отмечая, что прогнозы Минэкономразвития, хотя и полезны для долгосрочных тенденций, часто склонны к оптимизму. Аналитику международных агентств (например, Moody’s) следует использовать с осторожностью из-за влияния санкций. По мнению Чернова, такой подход, предлагающий различные сценарии и диапазоны, гораздо информативнее, чем ожидание «официального курса будущего». Для долгосрочного планирования он советует опираться на фундаментальные экономические факторы, самостоятельно отслеживать рыночные сигналы (динамику экспортной выручки, цены на нефть, решения ЦБ по ключевой ставке) и не полагаться исключительно на прогнозы, чья точность в текущей ситуации ограничена.
