Экономические аналитики разъяснили, как понижение ставки до 18% повлияет на национальную экономику и финансовое положение граждан.
Совет директоров Центрального банка Российской Федерации второй раз подряд принял решение о снижении ключевой ставки. Регулятор уменьшил показатель сразу на 2%, установив его на уровне 18%. Это решение было обусловлено несколькими факторами, в частности, замедлением годовой инфляции до уровня ниже 9,2% к 21 июля, несмотря на рост тарифов ЖКХ в начале месяца почти на 12%. Чтобы прояснить, какие еще причины повлияли на решение ЦБ по ключевой ставке и как это отразится на жизни россиян, журналисты обратились к экспертам.
Фото: Лилия Шарловская
Мнение экспертов
Михаил Зельцер, эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций»
Михаил Зельцер, аналитик фондового рынка из «БКС Мир инвестиций», отметил, что Центральный банк принял во внимание ряд факторов, благоприятствующих понижению ключевой ставки. Среди них — замедление инфляционных процессов, укрепление рубля и угроза экономической рецессии. По его прогнозам, к декабрю текущего года ставка может опуститься до 14%. Снижение ставки, по словам Зельцера, сделает кредитование более доступным как для экспортёров и импортёров, так и для частных лиц.
Он также предупредил, что ослабление денежно-кредитной политики может негативно сказаться на рубле, предвещая рост курсов иностранных валют. К концу июля доллар может вернуться к отметке в 80 рублей, евро — превысить 93 рубля, а юань — укрепиться до 11 рублей. В среднесрочной перспективе аналитик ожидает дальнейшего ослабления национальной валюты, при котором доллар установится в коридоре 85-90 рублей, евро — 95-100 рублей, а юань — в диапазоне 11,5-12 рублей. Эксперт также подчеркнул, что ставки по банковским вкладам и кредитам будут динамично следовать за изменением ключевой ставки Центробанка, иногда даже опережая его, что приведет к снижению доходности по депозитам и повышению доступности кредитных продуктов.
Василий Гиря, генеральный директор GIS Mining
Генеральный директор GIS Mining Василий Гиря охарактеризовал решение Банка России как логичный шаг, учитывая замедление инфляции (до 9,4% в июне) и охлаждение потребительского спроса. Он подчеркнул стабильность валютного рынка и поддержку рубля за счет налогового периода. По его мнению, Центробанк последовательно продолжает политику постепенного смягчения денежно-кредитной политики, избегая создания потрясений для рынка.
Снижение стоимости заимствований окажет поддержку кредитному сектору и инвестициям, уменьшив финансовую нагрузку на бизнес и население. Умеренное снижение ставки не создаст резкого давления на рубль, поскольку экономика всё еще оперирует с двузначным уровнем ставки, который выполняет функцию защитного барьера. Гиря прогнозирует, что курсы доллара, евро и юаня сохранятся в текущих диапазонах: доллар в пределах 78–80 рублей, евро — 91–94 рублей, юань — 10,8–11 рублей. Эти коридоры, по его словам, особенно актуальны с учетом налоговых выплат и стабильных экспортных поступлений. Он ожидает постепенного снижения процентных ставок по кредитам, в первую очередь для потребительских и корпоративных займов. В ипотечном сегменте изменения будут более инерционными, особенно для программ вне льготных условий. Ставки по вкладам также снизятся, но при этом сохранят положительную реальную доходность. В долгосрочной перспективе смягчение денежно-кредитной политики может способствовать оживлению рынка недвижимости и росту интереса к крупным покупкам.
Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global
Ведущий аналитик Freedom Finance Global Наталья Мильчакова отметила, что годовая инфляция, хотя и замедлилась, в июне все еще составляла 9,4%. Она считает, что если во втором полугодии этот показатель снизится до 7-8%, то возможно еще несколько понижений ключевой ставки, однако достижение уровня 15% в текущем году маловероятно. По ее словам, инфляция снижается медленно, и повышение тарифов ЖКХ с 1 июля, вероятно, будет препятствовать дальнейшему замедлению.
В то же время, жесткая монетарная политика Банка России в начале года способствовала «охлаждению» кредитного рынка, что подтверждается падением выдачи ипотеки на 44% в первом квартале 2025 года. Высокие ставки также помогли «связать» часть денежной массы на рублёвых вкладах, что способствовало сдерживанию инфляции. Этот фактор, по мнению Мильчаковой, демонстрирует эффективность высокой ключевой ставки, и Центральный банк, вероятно, достигнет своей цели во втором полугодии, что позволит перейти к смягчению денежно-кредитной политики. Базовый сценарий аналитика предусматривает снижение ключевой ставки к концу 2025 года до 17% годовых.
Эвелина Гомонко, доцент экономического факультета РУДН
Доцент экономического факультета РУДН Эвелина Гомонко предполагает, что банки продолжат уменьшать доходность по вкладам и депозитам, что подтолкнет вкладчиков к поиску альтернативных инвестиций, таких как облигации федерального займа (ОФЗ). Возможно также частичное перераспределение средств в сторону рынка акций, но это будет зависеть от дивидендной политики компаний, поскольку инвесторов в первую очередь интересуют ценные бумаги, приносящие дивиденды.
Запланированный уровень инфляции Центробанка на этот год составляет 7–8%. В первой половине 2025 года потребительские цены в РФ выросли на 3,77%. Эксперт допускает, что во втором полугодии, начиная с августа, динамика цен будет демонстрировать более высокие темпы роста по сравнению с первым полугодием, основываясь на опыте прошлых лет.
