Центральный банк Российской Федерации принял решение опустить ключевую ставку на один процентный пункт, установив ее на уровне 17%. Это стало уже третьим последовательным шагом регулятора в направлении смягчения денежно-кредитной политики, которая до этого сохранялась жесткой более двух с половиной лет. Замедление инфляционных процессов в стране, достигшее 8,1% к 8 сентября по данным Минэкономразвития, по всей видимости, стало ключевым фактором, повлиявшим на данное решение.

Фото: Геннадий Черкасов

Это решение также обусловлено необходимостью стимулирования замедлившегося экономического роста в стране. Для понимания того, как изменение ключевой ставки повлияет на национальную экономику и благосостояние населения, мы обратились за комментариями к ведущим экспертам.

Содержание страницы

Мнения экспертов

Наталья Мильчакова, ведущий аналитик Freedom Finance Global

«Снижение ключевой ставки должно способствовать активизации кредитования и удешевлению финансовых ресурсов для предпринимательства. Однако для достижения более значительных темпов экономического роста, сравнимых с показателями 2024 года, требуется дальнейшее снижение ставки до 14-15% годовых. Аналитик также предупреждает о риске ускорения инфляции при чрезмерном снижении ставки, как это наблюдалось ранее в США и еврозоне. По её прогнозам, ипотечные кредиты могут стать доступнее, снизившись в среднем до 22-23%, а ставки по депозитам упадут до 13-15% годовых. Для граждан влияние будет смешанным: кредиты станут немного дешевле, но доходность вкладов продолжит сокращаться, хотя в ближайшие месяцы еще сохранится на двузначном уровне. Удешевление кредитов также поддержит бизнес и создание новых рабочих мест. Прогноз по курсу валют на конец недели: доллар — 83-85 рублей, евро — 96-99 рублей, юань — 11,4-11,8 рублей».

Василий Гиря, генеральный директор GIS Mining

«Решение Центрального банка России обосновано снижением инфляционных рисков и необходимостью стимулировать кредитование и деловую активность. В условиях стабильного геополитического фона регулятор может продолжать умеренное смягчение политики. Он объясняет, что действия ЦБ базируются на анализе текущей инфляции, инфляционных ожиданий, ситуации на валютном рынке, внешних факторов, динамики импорта/экспорта и общей финансовой стабильности. Дальнейшее снижение ставки будет зависеть от устойчивости замедления инфляции и ослабления вторичных эффектов. Влияние на рубль неоднозначное: снижение ставки оказывает давление, но этот фактор уже частично учтен рынком. Прогнозируемый диапазон для доллара составляет 82-86 рублей, для евро — 94-98 рублей, для юаня — 11,45-11,7 рубля. Изменения в банковских продуктах будут происходить поэтапно: ставки по депозитам снизятся в течение 1-2 недель, по краткосрочным кредитам — за 3-6 недель, по потребительским и автокредитам — в среднем на 0,5-1% в течение 1-2 месяцев, а по ипотеке — более медленно, с учетом государственных субсидий и банковских программ».

Наталия Пырьева, ведущий аналитик «Цифра брокер»

«Инфляция и замедление экономики идут быстрее, чем ожидалось, что дало Центробанку возможность продолжить снижение ключевой ставки, учитывая возрастающие риски для экономики. Однако, несмотря на сезонное снижение цен на некоторые продукты, она сомневается в устойчивости осеннего тренда дезинфляции. Отмечается рост цен на непродовольственные товары, чувствительные к валютному курсу, и на нерегулируемые услуги из-за увеличения доходов населения при низкой безработицы. Таким образом, проинфляционные риски остаются высокими, влияя на бюджет, рынок труда, инфляционные ожидания и курс рубля. Тенденция к ослаблению рубля усиливается из-за низких цен на нефть и снижения привлекательности рублевых активов на фоне падающих ставок по депозитам. Несмотря на это, резкого обвала рубля в ближайшем будущем не предвидится. Банки уже готовятся к дальнейшему снижению ключевой ставки до 14-15% к концу года, снижая ставки по депозитам, но сохраняя высокие ставки по кредитам для физлиц, чтобы компенсировать прошлые издержки. По мнению эксперта, граждане и бизнес будут ощущать последствия высоких ставок до конца 2025 года, а полноценный положительный эффект от смягчения монетарной политики станет заметен только во второй половине 2026 года».